Tento týden odteklo z bitcoinových ETF přes 1,7 miliardy dolarů za čtyři týdny v řadě

Bitcoin se v posledních dnech ocitl pod silným tlakem. Cena kryptoměny klesla za posledních sedm dní o více než jedenáct procent a aktuálně se pohybuje kolem 63 558 dolarů, tedy přibližně 1 333 460 korun. Index strachu a chamtivosti (Fear & Greed Index) dosáhl hodnoty pouhých 8 bodů, což odpovídá extrémnímu strachu na trhu. Zároveň z bitcoinových spotových ETF fondů odteklo za poslední čtyři týdny celkem 1,7 miliardy dolarů. A to vše v době, kdy technologický index Nasdaq zažívá vlastní turbulence. Pro českého investora je právě teď klíčové pochopit, co tyto jevy znamenají pro jeho portfolio.

Nasdaq a Bitcoin jdou ruku v ruce

Historická data opakovaně potvrzují, že Bitcoin a technologický index Nasdaq vykazují výraznou pozitivní korelaci, zejména v období zvýšené nejistoty. Když technologické akcie klesají, Bitcoin zpravidla následuje. Naopak v býčích fázích trhu oba instrumenty táhnou nahoru společně.

Tato závislost má konkrétní dopady na správu portfolia. Bitcoin sice bývá prezentován jako digitální zlato a nezávislý uchovatel hodnoty, ale chování trhů v roce 2022 i na přelomu let 2024 a 2025 ukázalo, že krátkodobá korelace s rizikovými aktivy zůstává vysoká. Pokud tedy Nasdaq pokračuje v poklesu, nelze s velkou pravděpodobností čekat, že Bitcoin bude stát stranou.

Proč korelace v krizích roste

• Likvidita jako první oběť: Když institucionální investoři potřebují hotovost, prodávají to, co se nejsnáze prodá. Bitcoin je vysoce likvidní, takže bývá jedním z prvních aktiv na odprodej.
• Retailoví investoři v panice: Drobní investoři, kteří drží jak technologické akcie, tak kryptoměny, reagují na pokles akciových trhů odprodejem obojího.
• Institucionální expozice přes ETF: Od schválení spotových bitcoinových ETF v USA začátkem roku 2024 vstoupil na trh nový typ investora, pro nějž je Bitcoin součástí širšího rizikového portfolia.

Čtyři týdny odtoků z ETF vysílají jasný signál

Skutečnost, že ze spotových bitcoinových ETF fondů odtékají prostředky po čtyři týdny po sobě, je varovným znamením. Celkový odtok přesáhl 1,7 miliardy dolarů. To ukazuje, že institucionální investoři zatím nepovažují aktuální ceny za dostatečně atraktivní k nákupu, nebo naopak snižují expozici vůči rizikovým aktivům z důvodu makroekonomické nejistoty.

Na druhou stranu někteří analytici vidí v současné situaci potenciál. Úroveň 60 000 dolarů je zmiňována jako klíčová psychologická a technická podpora. Pokud by Bitcoin tuto hranici ztratil, mohl by následovat rychlejší pokles. Pokud ji udrží, nabízí se potenciální nákupní příležitost pro ty, kdo věří v dlouhodobý výhled.

Extrémní strach jako historická příležitost

Hodnota indexu strachu a chamtivosti na úrovni 8 je historicky extrémně nízká. Během předchozích tržních cyklů platilo, že nákupy v obdobích extrémního strachu přinášely dlouhodobě nadprůměrné výnosy. To je ostatně i základní princip přístupu průměrování nákladů (DCA), který spočívá v pravidelném nákupu bez ohledu na aktuální cenu.

Nejlepší teze pro akumulaci Bitcoinu se obvykle rodí v okamžicích maximální nejistoty, nikoli euforie.

Tento výrok kolující mezi analytiky v posledních dnech přesně vystihuje filozofii dlouhodobých držitelů bitcoinu, kteří tato období chápou nikoli jako krizi, ale jako slevu.

Co to znamená pro českého investora

Český investor čelí v tuto chvíli hned několika výzvám zároveň. Kurz koruny vůči dolaru hraje svou roli: při aktuálním kurzu se Bitcoin pohybuje kolem 1 333 460 korun za kus. Devizové riziko tedy přidává další vrstvu nejistoty k již volatilnímu aktivu.

Praktické kroky pro správu portfolia

• Přehodnoťte korelační riziko: Pokud máte v portfoliu jak technologické akcie (nebo ETF kopírující Nasdaq), tak Bitcoin, uvědomte si, že vaše skutečná diverzifikace může být nižší, než si myslíte.
• DCA strategie: Pravidelné nákupy v pevných intervalech snižují dopad volatility. V době extrémního strachu může být vhodné tuto strategii posílit.
• Sledujte úroveň 60 000 dolarů: Tato hranice je klíčová. Její případné prolomení by mohlo signalizovat hlubší korekci.
• Daňový aspekt: Připomínáme, že v České republice jsou zisky z prodeje kryptoměn považovány za příjem podléhající zdanění. Při příznivém výhledu a plánovaném realizování zisků nezapomeňte na svou daňovou povinnost vůči Finanční správě ČR.

Kde Češi Bitcoin nakoupí

Pro drobné investory jsou nejdostupnější burzovní platformy jako Coinbase, Binance nebo česká směnárna Anycoin. Pro větší objemy a institucionální přístupy jsou relevantní i strukturované produkty obchodované na evropských burzách, které podléhají regulaci MiCA a jsou dostupné přes standardní brokerské platformy.

Výhled a závěr

Bitcoin se nachází na křižovatce. Makroekonomické prostředí, odtoky z ETF a klesající Nasdaq vytvářejí krátkodobý tlak. Zároveň historicky nízký index strachu a klíčová technická podpora kolem 60 000 dolarů mohou přitahovat dlouhodobé investory hledající vstupní příležitost.

Korelace Bitcoinu s Nasadaqem je pro řízení portfoliového rizika zásadní proměnnou, která se v době krize zvyšuje. Český investor by měl tuto skutečnost zahrnout do své investiční strategie a nevnímat Bitcoin výhradně jako nezávislý hedgingový nástroj, ale jako součást širšího spektra rizikových aktiv, které reagují na globální makroekonomické impulzy.