Za šest měsíců vzrostl trh tokenizovaných aktiv o 589 %. Burzy s kryptoměnami mění svou tvář

Trh tokenizovaných reálných aktiv vzrostl za posledních zhruba osmnáct měsíců o 589 procent a tokenizované americké státní dluhopisy samotné překonaly hranici 14,6 miliardy dolarů. Přední světové kryptoburzy mezitím přidávají do svých platforem akcie technologických gigantů, komodity i indexové fondy. Hranice mezi Wall Streetem a světem kryptoměn se stírá rychleji, než kdokoli čekal – a pro českého investora to přináší nové příležitosti i nová rizika.

Z kryptoburs se stávají superplatformy

Ještě před dvěma lety byl svět poměrně přehledný: na kryptoburzách jste obchodovali bitcoin a altcoiny, na tradičních brokerech akcie. Dnes toto rozdělení rychle mizí. Burza OKX spustila třináct nových perpetuálních kontraktů pro evropské obchodníky, kteří si nyní mohou prostřednictvím jediného účtu vsadit na výkonnost akcií tzv. Magnificent 7 – tedy Applu, Microsoftu, Nvidie a dalších – nebo obchodovat zlato, ropu a indexové fondy jako SPY či QQQ, a to i mimo standardní burzovní hodiny.

Kraken nabídl 24hodinové perpetuální futures na syntetické americké akcie s pákovým efektem až 20:1 pro obchodníky mimo USA. Platforma Hyperliquid, postavená na blockchainu, se také výrazně zaměřila na tradiční finanční produkty. Tato expanze není náhodná – jde o vědomou strategii, jak udržet kapitál a uživatele na vlastních platformách.

Proč burzy rozšiřují nabídku?

Odpověď je v datech. Objemy obchodování na centralizovaných kryptoburzách klesly v dubnu 2026 o více než 11 procent na 4,61 bilionu dolarů, nejnižší úroveň od konce roku 2024. V květnu pak objemy dále klesly o 3,45 procenta na 4,41 bilionu dolarů. Retailová účast v segmentu kryptoměn zvolnila.

Behrin Naidoo, zakladatel Neutral DeFi Protocol a někdejší pracovník J.P. Morgan a PwC, to komentuje takto: „Problém není v nedostatku zájmu, ale v mezeře v infrastruktuře. Jakmile se zlato, ropa a akcie staly dostupnými prostřednictvím krypto infrastruktury, staly se přitažlivějšími než mnohá kryptoaktiva samotná.“

Logika platforem je prostá: pokud obchodník v době poklesu bitcoinu přesune kapitál z BTC, nechť ho přesune do stablecoinů a amerických akcií – ale stále uvnitř téže aplikace. Peníze tím zůstávají na platformě, i když míří pryč od kryptoměn.

Wall Street jde naproti: tokenizované dluhopisy za 14,6 miliardy

Pohyb není jednosměrný. Zatímco kryptoburzy listují akcie, tradiční finanční domy přesouvají aktiva na blockchain. Tokenizované americké státní dluhopisy – produkty nabízené firmami jako BlackRock nebo Franklin Templeton – vzrostly z přibližně 750 milionů dolarů na začátku roku 2024 na více než 15,3 miliardy dolarů v květnu 2026. To je růst o téměř 2 000 procent za necelé dva a půl roku.

Gracy Chen, generální ředitelka burzy Bitget, to shrnuje výstižně: „Tokenizované akcie a aktiva jsou nejlepší produktově-tržní kombinací. Uživatelé nejsou omezeni burzovními hodinami a přesto si zachovávají ekonomická práva, jako jsou dividendy. To zcela mění stará pravidla Wall Streetu.“

Co to znamená pro českého investora?

Bitcoin v době psaní tohoto článku obchoduje okolo 66 166 dolarů, což odpovídá přibližně 1 375 743 korun. Za posledních sedm dní si připsal více než čtyři procenta, přestože index strachu a chamtivosti ukazuje na extrémní strach (hodnota 20). Trh je nervózní, ale kapitál evidentně hledá útočiště v diverzifikaci.

Pro českého investora přináší konvergence krypto a tradičních financí několik konkrétních důsledků:

• Nové možnosti přístupu k zahraničním aktivům: Platformy jako OKX nebo Kraken nyní umožňují obchodovat syntetické expozice vůči americkým akciím i v noci nebo o víkendu, což tradiční brokeři neumožňují.
• Daňový pohled: Zisky z derivátů na kryptoburzách spadají v Česku pod příjem z kapitálového majetku nebo ostatní příjmy dle § 10 zákona o daních z příjmů. Pozor – syntetické akcie na kryptoplatformách nejsou totéž co skutečné akcie, a tedy nesplňují časový test pro osvobození od daně platný od roku 2025 pro klasické cenné papíry.
• Regulatorní nejistota v rámci MiCA: Evropské nařízení MiCA, které v ČR implementuje ČNB, se primárně zaměřuje na kryptoaktiva jako taková. Tokenizované akcie a syntetické deriváty mohou stále spadat do šedé zóny, zejména pokud nesplňují definici regulovaného investičního nástroje dle MiFID II.
• Riziko likvidity při výpadku: Jak upozorňuje BC Wong, generální ředitel KuCoin, při náhlém propadu akciových trhů mohou kryptoplatformy provozující tyto produkty čelit kritickému nedostatku likvidity. Uživatel v takovém případě nemá stejnou ochranu jako u licencovaného obchodníka s cennými papíry.

Hranice se rozpouštějí, závody začínají

Kyle Chiu z burzy Gate situaci popisuje jako zánik tradičních kategorií: „Kryptoburza dokáže uvést novou třídu aktiv za měsíce; bance integrace krypto custody trvá roky schvalovacích procesů. Vítěze určí ten, kdo nabídne nejširší spektrum aktiv největšímu počtu globálních uživatelů s nejmenším třením.“

Tato slova platí i pro český trh. Česká republika zatím nemá lokálního hráče, který by nabízel plnohodnotnou multiassetovou platformu kombinující krypto, tokenizované akcie a komodity pod jednou střechou s plnou českou regulací. Mezera na trhu existuje – a globální giganti ji zaplňují.

Pro investory je v tuto chvíli klíčové sledovat vývoj regulace ze strany ČNB a Ministerstva financí, pečlivě číst podmínky platforem a nezaměňovat syntetické deriváty s vlastnictvím skutečných podkladových aktiv. Konvergence Wall Streetu a kryptoměn je reálná a nezastavitelná – ale jak vždy, spěch se nevyplácí.