BlackRock chystá bitcoinový ETF s výnosem za poplatek 0,65 % ročně

Největší správce aktiv na světě BlackRock je těsně před spuštěním nového bitcoinového fondu, který bude investorům přinášet pravidelný příjem. Fond s tickerem BITA bude obchodovaný na burze Nasdaq a využívá strategii prodeje kupních opcí – přístup, který dosud v bitcoinovém světě nabízela jen hrstka menších správců. Bitcoin přitom v době oznámení obchoduje na úrovni 62 853 dolarů (přibližně 1 318 480 Kč) a trh se pohybuje v pásmu extrémního strachu s indexem pouhých 12 bodů.

Jak fond BITA funguje a odkud pochází výnos

Fond iShares Bitcoin Premium Income ETF drží bitcoin a akcie stávajícího BlackRockova spotového ETF s tickerem IBIT, jehož aktiva přesahují 47 miliard dolarů. Každý měsíc pak fond prodává tzv. kupní opce (call options) na část svého portfolia – konkrétně na 25 až 35 % celkové hodnoty.

Kupní opce dávají kupujícímu právo nakoupit podkladové aktivum za předem stanovenou cenu. Fond jako prodávající za toto právo inkasuje prémii – a právě tyto prémie jsou zdrojem pravidelného příjmu, který fond distribuuje investorům.

Jakou cenu za výnos investor platí

Strategie prodeje opcí má jednu zásadní nevýhodu: omezuje potenciální zisk při silném růstu bitcoinu. Pokud by BTC výrazně posílil, fond se vzdává části tohoto zisku ve prospěch kupce opcí. Investor tak dostává stabilní příjem výměnou za to, že se vzdá části potenciálního zhodnocení v případě silného býčího trhu.

Jde o klasický kompromis mezi výnosem a růstovým potenciálem, který dobře znají investoři do dividendových akcií nebo dluhopisů. V kontextu bitcoinu je to však relativní novinka.

Poplatek 0,65 % ročně poráží konkurenci

Klíčovým konkurenčním argumentem fondu BITA je jeho roční správcovský poplatek. BlackRock stanovil sazbu na 0,65 % ročně, čímž podráží dva největší srovnatelné fondy na americkém trhu:

• YBTC – poplatek 0,95 % ročně
• BTCI – poplatek 0,99 % ročně

Analytik Bloombergu Eric Balchunas na sociální síti X komentoval podání čtvrté změny prospektu u americké Komise pro cenné papíry (SEC) slovy: „Máme poplatek – 65 bazických bodů. Jasně vyšší než IBIT a spol., ale nižší než dva největší ETF v kategorii covered call.“ Balchunas zároveň očekává, že fond bude spuštěn velmi brzy.

Závod s Goldman Sachs o první místo

BlackRock není jediný, kdo spěchá. Podle dostupných informací i Goldman Sachs připravuje vlastní bitcoinový fond, jehož spuštění se očekává přibližně kolem 1. července 2026. BlackRock tak čelí časovému tlaku a snaží se dostat na trh jako první – výhoda prvního hráče v segmentu příjmových kryptoměnových produktů může mít zásadní vliv na to, kdo přiláká větší část institucionálního kapitálu.

Fond je podle dostupných dokumentů již de facto naplněn počátečním kapitálem a začal nakupovat bitcoin i akcie fondu IBIT. To je standardní přípravná fáze těsně před oficiálním spuštěním obchodování.

BlackRock a Fidelity ovládají bitcoinová ETF

BITA navazuje na dominantní postavení, které BlackRock na trhu amerických spotových bitcoinových ETF vybudoval od jejich schválení v lednu 2024. Fond IBIT se stal vlajkovou lodí celého sektoru – pravidelně zaznamenává nejvyšší přítok nového kapitálu a v obdobích tržní nejistoty absorbuje prostředky i tehdy, kdy z konkurenčních fondů kapitál odtéká.

Společně s Fidelity a jejím fondem FBTC fakticky ovládají americký trh spotových bitcoinových ETF. Menší emitenti mají v každodenních tocích kapitálu stále menší podíl. Přidáním příjmového produktu BlackRock rozšiřuje svůj ekosystém a cílí na investory, kteří hledají nejen expozici vůči bitcoinu, ale také pravidelný cashflow.

Co to znamená pro českého investora

Pro investory v České republice přináší spuštění BITA několik zajímavých aspektů. Přímo fond na Nasdaqu mohou nakupovat skrze online brokery umožňující přístup na americké burzy – například IBKR (Interactive Brokers), které je dostupné i českým klientům. Minimální investice ani licenční bariéry zde nehrají zásadní roli.

Z daňového pohledu je situace složitější. Příjmy z opcí, které fond vyplácí jako distribuci, budou pro českého daňového rezidenta pravděpodobně klasifikovány jako příjem z kapitálového majetku zdaňovaný sazbou 15 %, případně jako součást základu daně pro vyšší příjmy. Oproti přímé držbě bitcoinu – kde po třech letech držení platí v ČR časový test a příjem je od daně osvobozen – tak příjmový ETF může být z daňového hlediska méně výhodný. Každý investor by měl situaci konzultovat s daňovým poradcem.

Z pohledu institucionálních toků je spuštění BITA dalším signálem, že bitcoin se stále výrazněji integruje do mainstreamu tradiční správy aktiv. Produkty generující pravidelný příjem z BTC jsou přesně tím, co oslovuje konzervativnější institucionální investory – penzijní fondy, pojišťovny nebo endowment fondy –, kteří dosud bitcoinu stranili kvůli absenci výnosového profilu srovnatelného s dluhopisy. Tento vývoj může mít střednědobě pozitivní dopad na poptávku po bitcoinu, a tedy i na jeho cenu.

V kontextu aktuálního indexu strachu a chamtivosti na úrovni 12 bodů a sedmidenního poklesu BTC o více než 1 % se přitom jedná o produkt, který může část investorů přitáhnout právě proto, že nabízí výnos i ve stagnujícím nebo mírně klesajícím trhu – na rozdíl od strategie prostého držení.