Ethereum opustilo burzy v rekordním množství. On-chain data ukazují masivní akumulaci

Ethereum prochází jedním z nejzajímavějších rozporů své existence. Zatímco cena druhé největší kryptoměny světa za poslední měsíc oslabila o více než čtvrtinu a spotové ETF fondy v USA zaznamenaly odlivy přesahující 167 milionů dolarů, on-chain data vyprávějí úplně jiný příběh. Množství ETH uloženého na centralizovaných burzách kleslo na historické minimum — a to je signál, který by měl zaujmout každého vážného investora.

Na burzách zbývá nejméně Etherea v historii

Data analytické společnosti CryptoQuant ukazují, že zásoby Etherea na centralizovaných burzách klesly na pouhých 14,5 milionu ETH — nejnižší hodnotu od začátku měření. Za posledních dvanáct měsíců investoři z obchodních platforem stáhli více než 6,5 milionu ETH, přičemž trend nabral na síle zejména ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 a pokračuje dodnes.

Co je na tom pozoruhodné? Odliv pokračoval i během krátkodobých cenových oživení v prvních měsících roku 2026. Přesuny mincí tedy nesouvisejí jen se snahou vyhnout se ztrátě nebo spekulovat na krátkodobý pohyb. Investoři zjevně jednají podle dlouhodobé strategie — bez ohledu na aktuální cenu.

Co znamená pokles burzovních rezerv?

Kryptoměny uložené na burzách jsou ze své podstaty připravené k okamžitému prodeji. Jakmile je investor přesune do vlastní peněženky nebo do stakingu, tato okamžitá nabídka zmizí z trhu. Klesající burzovní rezervy proto analytici tradičně interpretují jako potenciálně pozitivní signál — menší nabídka připravená k prodeji může při zvýšené poptávce výrazněji tlačit cenu vzhůru.

• 14,5 milionu ETH zbývá na burzách — historické minimum
• 6,5 milionu ETH odešlo z burz za posledních 12 měsíců
• Trend pokračuje bez ohledu na krátkodobý cenový vývoj

Staking roste na nová maxima

Kam tedy Ethereum odchází? Velká část míří do stakingu. Množství ETH uzamčeného v síti Ethereum dosáhlo nového rekordu — 39,39 milionu ETH. Další přibližně 3 miliony ETH navíc čekají ve frontě validátorů na zapojení do sítě.

Staking plní dvojí roli: držitelé Etherea se zapojují do zabezpečení sítě a za to dostávají odměny. Zároveň ale tyto mince nejsou běžně dostupné pro okamžitý prodej. Kombinace rekordně nízkých burzovních rezerv a rekordně vysokého stakingu znamená, že volně obchodovatelné Ethereum se na trzích fakticky zmenšuje.

Cena zatím signál nepotvrzuje — a to není neobvyklé

V době psaní článku se Ethereum obchoduje kolem 1 670 dolarů, což při aktuálním kurzu odpovídá přibližně 38 500 Kč. Za poslední měsíc ETH ztratilo téměř 26 % hodnoty. Spotové ETF fondy v USA, které jsou klíčovým barometrem institucionálního zájmu, vykázaly za posledních třicet dní čistý odliv přesahující 167 milionů dolarů.

Tato kombinace — slabá cena, odliv z ETF a zároveň rekordní akumulace on-chain — připomíná situace, které jsme v historii kryptoměnových trhů viděli už několikrát. Medvědí trh (nebo jeho pozdní fáze) je charakteristický právě tím, že trpěliví investoři tiše nakupují a přesouvají aktiva do vlastní správy, zatímco cena stagnuje nebo klesá. Index strachu a chamtivosti (Fear & Greed Index) aktuálně ukazuje hodnotu 22 — extrémní strach, což historicky bývá kontrariánský signál pro nákup.

Co to znamená pro českého investora?

Český krypto investor čelí několika praktickým otázkám. Zaprvé: má smysl Ethereum aktuálně dokupovat? On-chain data naznačují, že sofistikovaní investoři to dělají — v tichosti a bez fanfár. Na druhou stranu je třeba zdůraznit, že trhy mohou zůstat pod tlakem výrazně déle, než by kdokoli čekal.

Zadruhé je tu otázka daňového aspektu. V České republice platí, že příjmy z prodeje kryptoměn jsou zdaňovány jako příjem fyzické osoby — sazba 15 %, respektive 23 % pro příjmy nad určitý limit. Přesun ETH z burzy do vlastní peněženky nebo do stakingu není zdanitelnou událostí — daň se odvádí až při směně za fiat nebo jinou kryptoměnu. Staking nicméně generuje odměny, které mohou být považovány za zdanitelný příjem již v okamžiku jejich přijetí.

Zatřetí stojí za zmínku regulatorní prostředí. Rámec MiCA, který vstoupil v plné platnosti pro poskytovatele krypto-aktiv, zvyšuje nároky na custody a správu aktiv. Čeští investoři, kteří přesouvají ETH do vlastní peněženky, de facto obcházejí část tohoto regulatorního rámce — a přebírají plnou odpovědnost za bezpečnost svých soukromých klíčů.

Silný signál, ale ne záruka

Chování dlouhodobých držitelů je jedním z nejspolehlivějších ukazatelů důvěry v dané aktivum. Rekordně nízké burzovní rezervy Etherea, rekordně vysoký staking a pokračující akumulace navzdory cenové slabosti — to jsou signály, které nelze ignorovat.

Zároveň platí základní investiční pravidlo: on-chain data neříkají kdy se cena otočí. Říkají pouze, že ti, kdo věří v dlouhodobou hodnotu Etherea, využívají současný pokles k posílení svých pozic. Pro českého investora s dlouhým investičním horizontem a tolerancí k riziku může být tato situace zajímavou příležitostí — ovšem za podmínky přísného řízení velikosti pozice a bez použití páky.