Z bitcoinových ETF odteklo rekordních 6,4 miliardy dolarů za pouhých 30 dní

Bitcoinové spotové ETF fondy v USA zažily za posledních 30 dní největší odlivy kapitálu od svého vzniku — investoři z nich stáhli dohromady 6,4 miliardy dolarů. Přitom ještě na začátku roku tyto produkty slavily jako průlom pro institucionální kryptoměnový trh. Co se změnilo a co to znamená pro českého investora, který do bitcoinu vložil peníze nebo o tom teprve přemýšlí?

Rekordní odlivy: čísla, která nelze ignorovat

Číslo 6,4 miliardy dolarů — v přepočtu přibližně 133 miliard korun — je z pohledu velikosti trhu impozantní. Pro srovnání: celá tržní kapitalizace bitcoinu aktuálně činí přibližně 1 317 miliard dolarů. Odlivy za jeden měsíc tedy představují téměř půl procenta celkové hodnoty celé sítě.

Bitcoin se aktuálně obchoduje kolem 65 767 dolarů (přibližně 1 368 214 Kč), přičemž za posledních 24 hodin ztratil 0,46 %. V sedmidenním horizontu však přidává 7,3 %, což naznačuje, že trh není v jednosměrném pádu, ale spíše v nervózní konsolidaci.

Co říká index strachu a chamtivosti?

Takzvaný Fear & Greed Index — indikátor tržního sentimentu — se propadl na hodnotu 23 bodů, což odpovídá pásmu extrémního strachu. Historicky platí, že tyto extrémní hodnoty přicházejí v momentech, kdy retailoví investoři panikově prodávají a dlouhodobí hráči naopak nakupují. Není to záruka obratu, ale jasný signál, že trh je v psychologicky vypjaté fázi.

Proč institucionální investoři vybírají peníze?

Masivní odlivy z ETF nepřicházejí náhodně. Za posledními měsíci stojí kombinace několika faktorů:

• Makroekonomická nejistota — Fed drží sazby výše déle, než trhy původně čekaly. Drahé peníze tlačí kapitál pryč od rizikových aktiv.
• Geopolitické napětí — nestabilita na Blízkém východě a obchodní třenice ovlivňují globální chuť k riziku.
• Realizace zisků — velká část institucionálních investorů vstoupila do ETF na začátku roku 2024 při cenách výrazně nižších. Po dosažení historického maxima přes 73 000 dolarů jednoduše vybrali zisky.
• Regulační nejistota — přestože SEC schválení spotových ETF v lednu 2024 bylo milníkem, debaty kolem zdanění a klasifikace kryptoaktiv v USA pokračují.

Krypto zima, nebo jen přestávka?

Termín krypto zima evokuje rok 2022, kdy bitcoin spadl z téměř 70 000 na méně než 16 000 dolarů a desítky projektů zkrachovaly. Současná situace se strukturálně liší — na trhu operují regulované institucionální produkty, likvidita je hlubší a infrastruktura zralejší. Přesto sentiment připomíná onu chladnou fázi cyklu, kdy každý vzestup vyvolává nedůvěru.

Analytici Standard Chartered i přes krátkodobý pesimismus tvrdí, že bitcoin má nejhorší pravděpodobně za sebou. Jiní varují před možným poklesem k 38 500 dolarům, pokud by selhaly klíčové technické úrovně podpory. Realita je pravděpodobně někde uprostřed — trh hledá rovnováhu.

Co to znamená pro českého investora?

Portfólio a psychologie

Český retailový investor nemá přímý přístup k americkým bitcoinovým ETF — ty jsou určeny primárně pro americké institucionální a akreditované investory. Čeští zájemci o expozici přes regulované produkty mohou využít evropské ETP produkty obchodované na burzách v Německu, Švýcarsku či Amsterdamu, případně nakupovat BTC přímo přes regulované směnárny.

Pokud máte bitcoin v portfoliu, klíčová otázka není, zda americké ETF krvácí, ale jaký je váš investiční horizont. Kdo nakoupil v minulém cyklu pod 20 000 dolary, je stále v zisku i při aktuální ceně kolem 65 767 dolarů. Kdo vstoupil na vrcholu blízko 73 000 dolarů, čelí krátkodobé ztrátě a psychologickému tlaku.

Daňový úhel v ČR

Pro české investory platí od roku 2025 osvobození příjmů z prodeje kryptoměn od daně z příjmů fyzických osob, pokud je splněn časový test tří let od nabytí a celkový příjem z prodeje nepřesáhne 100 000 Kč ročně. Dlouhodobí držitelé BTC tedy nemusí aktuální volatilitu řešit daňově — pokud drží a neprodávají. Krátkodobé obchody však zdanění podléhají standardně jako příjem.

Co lze konkrétně udělat?

• Nepanikařit — extrémní strach (index 23) historicky předchází obratu, i když timing je vždy nejistý.
• Zkontrolovat expozici — jaké procento portfolia tvoří BTC? Při hodnotách nad 10–15 % stojí za zvážení rebalancování.
• Sledovat ETF toky — obrat sentiment v institucionálním sektoru bývá viditelný právě na datech o přítocích do ETF fondů.
• Využít DCA strategii — pravidelné nákupy malých částek (dollar-cost averaging) eliminují riziko špatného načasování.

Výhled: červen pod tlakem

Na trhu přetrvává napětí také kvůli blížící se expiraci bitcoinových opcí v hodnotě přes 13 miliard dolarů. Takovéto události obvykle zesilují krátkodobou volatilitu. Přesto japonský korporátní penzijní fond oznámil záměr alokovat 1 % svého majetku do kryptoměn — což je signál, že institucionální zájem o BTC coby třídu aktiv nekončí, i když právě prochází výběrem zisků.

Bitcoinový trh v červnu 2025 není v kolapsu. Je v nervózní pauze — a jak zkušení investoři vědí, právě takové pauzy bývají nejlepší příležitostí pro ty, kdo mají plán a pevné nervy.