Strategy přikoupila 1 550 bitcoinů za 101 milionů dolarů. Tempo nákupů výrazně zpomaluje

Strategy Inc., dříve známá jako MicroStrategy, přikoupila mezi 1. a 7. červnem 1 550 bitcoinů za přibližně 101,3 milionu dolarů. Celková zásoby firmy tak dosáhly 845 256 BTC pořízených v průměru za necelých 52 200 dolarů za kus. Přestože čísla na první pohled působí impozantně, pozornější sledovatelé si všimli zásadního detailu: ve srovnání s předchozími nákupními vlnami jde o výrazně skromnější sousto. Saylor v ústupu?

Nákup financovaný emisí akcií

Strategy tentokrát sáhla po osvědčeném mechanismu — takzvaném ATM programu (at-the-market equity offering), česky řečeno průběžné emisi akcií na volném trhu. Mezi 1. a 7. červnem společnost prodala přibližně 1,4 milionu akcií třídy A a získala čistý výnos kolem 181 milionů dolarů. Z těchto prostředků pak nakoupila bitcoin za 101,3 milionu, zbytek posílil hotovostní rezervu.

Průměrná pořizovací cena v tomto nákupním kole činila přibližně 65 332 dolarů za BTC včetně poplatků. Při aktuální tržní ceně bitcoinu okolo 63 770 dolarů (v přepočtu přibližně 1 331 000 korun) je tedy tento konkrétní balík mírně ve ztrátě — což je pro sledovatele firemní strategie důležitý signál.

Zpomalení tempa nákupů: náhoda nebo záměr?

Ještě donedávna Strategy nakupovala bitcoin ve stovkách milionů až miliardách dolarů za týden. Transakce za 101 milionů dolarů je na poměry firmy relativně skromná. Kontext je přitom důležitý:

• Bitcoin se pohybuje v pásmu 60 000–65 000 dolarů, kde panuje výrazná nejistota (index strachu a chamtivosti na hodnotě 13 signalizuje extrémní strach)
• Na americké trhy doléhá inflační tlak, příliv kapitálu do bitcoinu podle dostupných dat zpomaluje
• Strategy zároveň buduje hotovostní polštář — rezerva vzrostla na rovnou miliardu dolarů

Miliardová hotovostní rezerva není uložena kvůli spekulaci. Strategy ji drží primárně proto, aby mohla plnit závazky vůči držitelům přednostních akcií a věřitelům. Jinak řečeno: firma má komplexnější kapitálovou strukturu než v době, kdy jednoduše tisknula akcie a kupovala bitcoin bez větších vedlejších závazků.

První prodej bitcoinu od roku 2022

Zajímavým detailem firemního reportu je zmínka o prodeji 32 BTC na konci května 2026 za přibližně 2,1 milionu dolarů. Šlo o první prodej bitcoinu ze strany Strategy od roku 2022 — a proběhl čistě za účelem pokrytí dividendových plateb na přednostní akcie série A.

Sám o sobě je tento prodej marginální — 32 BTC z celkových 845 256 je méně než setina procenta celkové zásoby. Přesto jde o symbolicky významný moment. Strategy po léta budovala narativ nekompromisního akumulátora bitcoinu bez jakýchkoliv prodejů. Nyní je zřejmé, že správa tak velkého portfolia v kombinaci s komplexními finančními závazky občas vyžaduje i výprodej části pozice.

845 tisíc bitcoinů: co to znamená pro trh?

Strategy drží přibližně 4 % veškeré zásoby bitcoinu, která bude kdy vytěžena (celkem 21 milionů BTC). V přepočtu na dnešní tržní ceny jde o pozici v hodnotě přes 53,8 miliardy dolarů. Průměrná pořizovací cena celého portfolia činí kolem 52 173 dolarů, takže firma je stále zhruba 22 % v zisku.

Pro globální bitcoinový trh zůstává Strategy jedním z nejviditelnějších institucionálních nakupujících. Každý výkaz SEC (v tomto případě formulář 8-K) je trhem bedlivě sledován jako barometr institucionálního zájmu. Zpomalení nákupů ovšem může přispět k pokračující opatrnosti na trhu — zejména v prostředí, kde příliv nového kapitálu do bitcoinu zjevně slábne.

Co z toho plyne pro českého investora?

Český investor se samozřejmě ptá: jak tohle ovlivní mou pozici? Odpověď není jednoznačná, ale několik úhlů pohledu stojí za zmínku.

Za prvé, index extrémního strachu na hodnotě 13 historicky odpovídá okamžikům, kdy dlouhodobí držitelé (tzv. hodleři) posilují pozice, zatímco krátkodobí obchodníci prodávají. Bitcoin v korunách stojí přibližně 1 331 000 Kč, tedy o zhruba 5 % více než před týdnem. Pro toho, kdo nakupoval v průběhu roku 2024, je to stále výhodná pozice.

Za druhé, ze strany české regulace jde nákup Strategy primárně o zahraniční korporátní záležitost bez přímého dopadu na ČNB či rámec MiCA. Nicméně každá velká institucionální transakce přispívá k narativu bitcoinu jako legitimní třídy aktiv — a to je pro tuzemské finanční poradce a správce majetku relevantní signál.

Za třetí, daňový aspekt: čeští investoři, kteří bitcoin drží déle než tři roky, jsou od roku 2025 osvobozeni od daně z příjmu při prodeji (do limitu 100 000 Kč čistého zisku ročně). Pro ty, kteří nakoupili v době covidového propadu v roce 2020 nebo v medvědím trhu roku 2022, se blíží nebo již nastalo daňové osvobození — a aktuální cena kolem 63 000 dolarů může být zajímavým oknem pro částečnou realizaci zisku.

Saylor nespí, jen dýchá pomaleji

Závěrem: Michael Saylor a Strategy rozhodně neopouštějí bitcoinovou strategii. Firma zůstává největším firemním držitelem BTC na světě a každý týden bez výjimky přidává nové coiny do pokladnice. Zpomalení tempa nákupů spíše odráží zralost strategie — firma musí vyvažovat agresivní akumulaci s reálnými finančními závazky vůči akcionářům a věřitelům.

Pro trh je klíčové sledovat nejen titulkové číslo nového nákupu, ale i způsob jeho financování, vývoj hotovostní rezervy a případné další prodeje z portfolia. Strategy se z čistého akumulátora mění na sofistikovaného správce velké bitcoinové pozice — a to je pro celý ekosystém kryptoměn ve svém důsledku spíše dobrá zpráva.