Bitcoin klesl na 59 370 dolarů a index strachu ukazuje 12 bodů. Power-law model říká: tohle je normální

Bitcoin v posledních dnech výrazně oslabil a jeho cena se pohybuje kolem 59 370 dolarů (přibližně 1 266 821 Kč). Za posledních sedm dní ztratil přes pět a půl procenta své hodnoty a takzvaný index strachu a chamtivosti (Fear & Greed Index) se propadl na pouhou hodnotu 12 bodů – extrémní strach. Přesto existuje analytický přístup, který celý tento pohyb zasazuje do zcela jiného rámce: podle power-law modelu je pokles k hranici 58 000 dolarů naprosto normální součástí dlouhodobého vývojového cyklu Bitcoinu.

Co říká power-law model o aktuálním poklesu?

Power-law model, neboli model mocninného zákona, je analytický nástroj, který se pokouší popsat dlouhodobý cenový vývoj Bitcoinu pomocí matematické křivky vycházející z historických dat. Na rozdíl od krátkodobých technických analýz pracuje power-law s desetiletými cyklickými vzorci a definuje pásma „spravedlivé hodnoty“ pro různá časová období.

Podle tohoto modelu se ceny kolem 58 000 až 60 000 dolarů nachází stále uvnitř normálního rozsahu pro aktuální fázi Bitcoinového cyklu. Pokles tedy není signálem strukturálního kolapsu, ale spíše korekcí v rámci předvídatelného chování aktiva. Model pracuje s předpokladem, že Bitcoin roste logaritmicky a s každým dalším cyklem zpomaluje tempo svého růstu, ale zároveň zvyšuje cenové dno.

Historické paralely hovoří jasně

Podobné propady jsme viděli i v předchozích cyklech. V roce 2021 Bitcoin klesl z tehdejšího historického maxima přibližně 65 000 dolarů o více než 50 %, aby pak vytvořil nové maximum přes 69 000 dolarů. V roce 2023 se po kolapsu FTX pohyboval pod 17 000 dolary, přičemž power-law model tehdy rovněž signalizoval, že jde o přechodné podhodnocení, nikoliv o konec příběhu.

• 2020–2021: Korekce v průběhu býčího trhu přesahovaly 30 %
• 2022: Hluboký medvědí trh srazil cenu o více než 75 % od maxima
• 2024–2025: Aktuální cyklus se pohybuje v pásmu power-law modelu

Co stojí za aktuálním tlakem na cenu?

Pokles Bitcoinu není izolovanou záležitostí krypto trhu. Klíčovou roli hrají makroekonomické faktory. Americká centrální banka Fed stále udržuje restriktivní měnovou politiku a nejnovější data o inflaci PCE (index osobních spotřebitelských výdajů, oblíbený ukazatel Fedu) zklamala trhy vyšší hodnotou, než se očekávalo. Silnější americký dolar, měřený indexem DXY, historicky tlačí na rizikové aktiva – a Bitcoin mezi ně investoři stále z velké části řadí.

Někteří obchodníci navíc poukazují na podezřelé cenové pohyby a hovoří o možné manipulaci v okolí klíčových cenových úrovní. Tyto hlasy se typicky ozývají v momentech, kdy dochází k rychlým poklesům přes důležité technické supporty – jako byla hladina 60 000 dolarů.

Medvědí i býčí scénář pro příštím týdny

Část analytiků varuje, že pokud Bitcoin nepřesvědčivě zadrží hladinu kolem 58 000 dolarů, mohl by technicky zamířit níže – k 50 000 dolarům nebo dokonce hlouběji. Takovýto scénář by odpovídal hlubší korekci v rámci stávajícího cyklu, nikoli však nutně jeho konci. Na druhé straně část trhu upozorňuje, že současné extrémní hodnoty indexu strachu historicky odpovídají lokálním dnům – tedy momentům, kdy se vyplatí spíše přikupovat než prodávat.

Co to znamená pro českého investora?

Pro českého investora, který drží Bitcoin v korunách, je situace o něco složitější. Kurz CZK/USD hraje svou roli: pokud koruna vůči dolaru posílí, je pokles ceny Bitcoinu v korunách ještě výraznější, než by naznačovala samotná dolarová cena. Při aktuálním kurzu se Bitcoin pohybuje kolem 1 266 821 Kč za jeden celý bitcoin.

Z pohledu českého daňového práva platí, že příjmy z prodeje kryptoměn jsou zdaněny jako ostatní příjmy – pokud nevznikl takzvaný časový test (tříletý nebo nově od roku 2025 pro fyzické osoby i obecný test), podléhají zdanění. Pokles ceny sám o sobě daňovou povinnost nevytváří – ta vzniká až při realizaci prodeje se ziskem. Ztrátu naopak není možné daňově kompenzovat s jinými příjmy.

Konkrétně to znamená:

• Pokud jste Bitcoin koupili pod 58 000 dolary, jste stále v zisku a prodej by byl zdanitelnou událostí
• Pokud jste kupovali na vrcholech nad 90 000 dolary, aktuální pokles představuje nerealizovanou ztrátu
• Dlouhodobí držitelé (HODL strategie) se daňovému testu nevyhnou, ale na power-law modelu vydělali i v předchozích cyklech

Jak se zachovat v době extrémního strachu?

Index strachu a chamtivosti na hodnotě 12 bodů je historicky vzato signál, který se vyskytuje relativně zřídka. V minulosti se podobné hodnoty objevovaly v blízkosti lokálních cenových den. To samozřejmě neznamená automatickou garanci okamžitého odrazu – trh může setrvat v pesimistickém módu i týdny.

Pro investory, kteří věří dlouhodobému výhledu Bitcoinu a power-law modelu, může být toto období zajímavou příležitostí pro postupné doplňování pozic metodou průměrování nákladů (DCA – pravidelné nákupy fixní částky bez ohledu na cenu). Bitcoin lze v České republice nakoupit například přes burzy Coinmate, Anycoin nebo mezinárodní platformy jako Kraken či Coinbase, které mají přístupnou českou klientelu.

Závěrem: power-law model nenabízí krátkodobou předpověď, ale dlouhodobý kontext. A ten říká, že pokles k 58 000 dolarů není signálem apokalypsy – je to součást cesty, kterou Bitcoin absolvoval mnohokrát předtím.