Clarity Act míří k hlasování v červenci. Senátorka Lummis: text zákona bude zveřejněn kolem 4. července

Americká krypto-regulace nabírá konkrétní obrysy. Senátorka Cynthia Lummis potvrdila, že text zákona Clarity Act by mohl být zveřejněn již kolem 4. července a následně postoupit k hlasování ještě v průběhu července. Pro české investory do bitcoinu a dalších kryptoměn jde o jednu z klíčových regulatorních událostí letošního roku — výsledek v USA totiž přímo ovlivní globální trhy, na nichž čeští obchodníci aktivně působí.

Co je Clarity Act a proč záleží i Čechům

Clarity Act by poprvé v historii USA zavedl komplexní regulatorní rámec pro celý kryptotrh. Na rozdíl od dosavadního přístupu, kdy si o pravomoci přetahovaly burzovní dozor SEC a komoditní regulátor CFTC, by nový zákon jasně vymezil hranice jejich působnosti. SEC by dohlížela na digitální aktiva s charakterem cenných papírů, zatímco CFTC by převzala dohled nad komoditami — a bitcoin by pravděpodobně spadl do druhé kategorie.

Pro českého investora to zní abstraktně, ale důsledky jsou velmi konkrétní. Jasná americká regulace by:

• odstranila právní nejistotu pro velké institucionální hráče, kteří dosud váhají s alokací do krypta,
• otevřela dveře dalším bitcoinovým ETF produktům a strukturovaným produktům přístupným i z Evropy,
• stabilizovala trh v dlouhodobém výhledu a snížila riziko regulatorních šoků podobných těm z let 2022–2023.

Bitcoin se v době psaní článku obchoduje kolem 59 783 dolarů (přibližně 1 273 700 Kč), přičemž za posledních sedm dní ztratil přes 5 %. Index strachu a chamtivosti se nachází na úrovni 13 bodů, tedy v pásmu extrémního strachu. Právě v takovém prostředí může pozitivní regulatorní zpráva z USA hrát roli katalyzátoru pro obrat nálady na trhu.

Kde váznou poslední spory

Etická pravidla pro politiky

Demokratičtí senátoři požadují, aby zákon obsahoval přísná etická omezení. Konkrétně chtějí zakázat prezidentovi, viceprezidentovi a členům Kongresu určité obchody s digitálními aktivy. Senátorka Angela Alsobrooks situaci shrnuje: „Potřebujeme pravidla pro etiku. Potřebujeme pravidla pro boj s nelegálními finančními operacemi. Z toho profitují banky, krypto-firmy i americká veřejnost stejnou měrou.“

Tento požadavek není jen formální — v pozadí stojí kontroverze kolem angažmá členů Trumpovy administrativy v krypto-projektech. Demokraté chtějí zákonem zabránit střetu zájmů dříve, než se stane pravidlem.

DeFi a výjimka pro vývojáře

Druhý velký spor se točí kolem výjimky pro vývojáře takzvaného non-custodial softwaru — tedy aplikací, které uživateli ponechávají plnou kontrolu nad vlastními klíči, aniž by prostředky spravoval prostředník. Krypto-průmysl volá po jasné ochraně těchto vývojářů před trestním stíháním. Orgány činné v trestním řízení naopak varují, že příliš široká výjimka by mohla zkomplikovat vyšetřování praní peněz přes decentralizované protokoly.

Jak to porovnat s evropskou MiCA?

Čeští investoři a firmy operující v EU mají od loňského roku k dispozici vlastní regulatorní rámec — nařízení MiCA (Markets in Crypto-Assets). Zatímco MiCA cílí primárně na poskytovatele krypto-služeb a emitenty tokenů, americký Clarity Act jde hlouběji do struktury samotného trhu a řeší dělení pravomocí mezi regulátory.

Důležitý rozdíl: MiCA v Evropě již platí a česká ČNB ji postupně implementuje do národního prostředí. Firmy jako tuzemské krypto-směnárny musí od letošního roku žádat o licenci podle MiCA nebo provozovat svou činnost pod přechodným režimem. Clarity Act je naproti tomu stále ve fázi vyjednávání — a jak ukazují zkušenosti s MiCA, od návrhu k praxi bývá cesta dlouhá.

Červenec jako klíčový měsíc — ale nic není jisté

Senát USA čelí tvrdému časovému tlaku. Před letní přestávkou Kongresu musí projít několik prioritních zákonů najednou a Clarity Act s nimi soupeří o místo v programu. Pokud by hlasování v červenci nevyšlo, musel by celý legislativní proces začít znovu od začátku v příštím Kongresu — a to i s ohledem na blížící se volby do Kongresu (tzv. midterms).

Senátorka Lummis ale zůstává optimistická: „Konečně jsme se dostali do bodu, kde můžeme zveřejnit text zákona kolem 4. července. Pak si ho všichni ještě jednou pečlivě prostudují a v červenci ho přineseme k hlasování.“

Co to znamená pro českého investora právě teď

Bitcoin v současnosti prochází korekcí na pozadí makroekonomické nejistoty — americká inflace, obavy z recese a silný dolar tlačí na krypto-trhy. Fear & Greed Index na hodnotě 13 signalizuje, že trh je v extrémním strachu, což historicky bývá oblastí, kde dlouhodobí investoři nacházejí zajímavé vstupní příležitosti.

Průchod Clarity Actu by mohl být jedním z katalyzátorů, které trh znovu nakopl směrem nahoru — podobně jako schválení spotových bitcoinových ETF v USA loni v lednu 2024. Zároveň platí, že regulace sama o sobě není zárukou růstu cen; jde spíše o odstranění bariér pro větší institucionální kapitál.

Čeští investoři by měli sledovat zejména:

• Zveřejnění textu zákona kolem 4. července — první čtení napoví, jak přísná regulace DeFi a burz skutečně bude,
• reakci amerických krypto-burz jako Coinbase nebo Kraken, jejichž akcie a produkty jsou dostupné i z ČR,
• dopad na evropský trh a MiCA — pokud USA vytvoří příznivější podmínky než EU, může to ovlivnit, kde budou krypto-firmy zakládat sídla a kde budou likvidnější trhy.

Z daňového pohledu pro Čechy zatím Clarity Act přímý dopad nemá — zdanění kryptoměn v ČR se řídí českým zákonem o daních z příjmů a příslušnými pokyny Finanční správy. Nicméně jasnější americká regulace historicky přitahuje více institucionálního kapitálu, což se odráží v cenách a likviditě — a to pocítí každý, kdo v Čechách nakupuje bitcoin.