Kryptotrh přišel za týden o 390 miliard dolarů a index strachu klesl na 8

Kryptoměnový trh zažil za posledních sedm dní jeden z nejbolestivějších propadů od krachu burzy FTX v listopadu 2022. Bitcoin se obchoduje okolo 63 345 dolarů, tedy přibližně 1 329 609 korun, a za týden odepsal přes 11 procent své hodnoty. Celková tržní kapitalizace digitálních aktiv klesla o zhruba 390 miliard dolarů. Index strachu a chamtivosti dosáhl hodnoty 8, což odpovídá extrémnímu strachu — podobné panické náladě naposledy panovaly na trhu při covido­vém propadu v březnu 2020.

Co stálo za výprodejem

Za současným pohybem trhu nestojí jediný katalyzátor, ale souběh několika nepříznivých událostí, které se vzájemně zesílily. Klíčovou roli sehrál výprodej pozic ze strany společnosti Strategy, dříve známé jako MicroStrategy. Firma Michaela Saylora dlouhodobě fungovala jako jeden z největších institucionálních nákupčích bitcoinu na světě, a jakýkoliv signál o změně jejího přístupu proto trh vnímá velmi citlivě.

Paralelně se na sentiment podepsala závažná technická chyba v síti Zcash. Přestože Zcash patří mezi menší projekty, bezpečnostní incidenty v blockchaino­vém ekosystému mají tendenci vyvolávat širší nedůvěru investorů, kteří pak přehodnocují svou expozici vůči rizikovým aktivům obecně. Kombinace institucionálního prodeje a zpráv o technickém selhání tak vytvořila toxický koktejl pro celý trh.

Paralela s pádem FTX a propadem z roku 2020

Aktuální hodnota indexu strachu a chamtivosti na úrovni 8 bodů ze 100 je historicky velmi vzácná. Naposledy podobná čísla trh viděl v době covidového krachu, kdy bitcoin během jediného týdne ztratil přes 50 procent hodnoty. Pád FTX v roce 2022 byl destruktivní z jiného důvodu — šlo o kolaps důvěry v celý sektor. Dnešní situace zatím nenese znaky systémové krize, ale psychologický efekt je srovnatelný.

Historické paralely nicméně ukazují, že právě v obdobích extrémního strachu se formovala dna medvědích trhů. Nelze samozřejmě zaručit, že se historie zopakuje, ale dlouhodobí držitelé bitcoinu tato čísla sledují s pozorností.

Co to znamená pro českého investora

Pro českého držitele bitcoinu přináší aktuální situace hned několik praktických otázek. Při kurzu přibližně 1 329 609 korun za jeden bitcoin je psychologický tlak na prodej pochopitelný — kdo nakoupil v oblasti historického maxima (ATH, tedy nejvyšší historicky dosažené ceny) nad 100 000 dolary, eviduje v portfoliu ztrátu přesahující 35 procent.

Daňový aspekt pro české držitele

Právě teď je důležité připomenout specifika české daňové legislativy. Pokud český rezident drží bitcoin déle než tři roky, příjem z jeho prodeje je od daně z příjmu osvobozen. Kdo však nakoupil v posledních třech letech a zvažuje prodej ve ztrátě, měl by si ověřit, zda může realizovanou ztrátu uplatnit jako daňově uznatelný výdaj vůči jiným kapitálovým příjmům. V každém případě se vyplatí konzultace s daňovým poradcem obeznámeným s kryptoměnami.

Regulatorní rámec MiCA situaci nemění

Z pohledu regulace platí v České republice od roku 2024 evropský rámec MiCA (Markets in Crypto-Assets). Ten nijak neomezuje fyzické osoby v nákupu či prodeji kryptoměn, ale zpřísnil požadavky na poskytovatele služeb. Česká národní banka jako příslušný regulátor dohlíží na licencované poskytovatele, kteří musejí splňovat pravidla ochrany zákazníků. Pro samotného investora to znamená, že obchodovat přes regulovanou českou nebo evropskou platformu je bezpečnější než využívat neregulované zahraniční burzy.

Jak se v situaci orientovat

Investoři v obdobích extrémního strachu obvykle čelí dvěma protichůdným impulzům: rychle prodat a omezit ztráty, nebo dokoupit a využít nízké ceny. Ani jedna strategie není univerzálně správná — záleží na časovém horizontu, velikosti pozice a osobní toleranci rizika.

• Dlouhodobí držitelé (horizont 4 a více let) historicky z podobných propadů vycházeli se ziskem, pokud vydrželi bez panikářských prodejů.
• Střednědobí investoři by měli přehodnotit váhu kryptoměn v portfoliu a zvážit, zda nepřekračuje jejich skutečnou toleranci ztráty.
• Aktivní obchodníci by si měli dát pozor na přílišné zadlužování — pákové pozice při takové volatilitě mohou během hodin smazat celý vklad.
• Zájemci o nákup mohou zvážit česky dostupné regulované platformy, případně metodu průměrování nákupní ceny (DCA) místo jednorázového vstupu.

Výhled na další týdny

Klíčovým faktorem pro krátkodobý vývoj bude chování institucionálních hráčů. Bitcoinové ETF fondy na americkém trhu zaznamenaly v posledních dnech výrazné odlivy prostředků — takový trend, pokud se obrátí, bývá spolehlivým signálem pro stabilizaci. Dalším sledovaným ukazatelem je aktivita na blockchainu: pokud velcí držitelé, takzvaní velryby, zastaví přesuny bitcoinů na burzy, naznačuje to, že výprodejní tlak slábne.

Česká a evropská kryptoměnová komunita bude zároveň bedlivě sledovat, jak se zachovají regulované fondy a zda případné poklesy přilákají nové institucionální kupce. Bez ohledu na krátkodobé výkyvy však platí jedno staré pravidlo: v době, kdy index strachu dosahuje extrémních hodnot, bývají emoce nejhorším rádcem při investičních rozhodnutích.