Tento týden bitcoin ztratil přes 12 procent a index strachu klesl na hodnotu 11

Bitcoin se tento týden propadl na hodnotu 65 251 dolarů, tedy zhruba 1 362 001 korun, a za posledních sedm dní ztratil přes 12 procent své hodnoty. Index strachu a chamtivosti se propadl na pouhých 11 bodů, což je pásmo extrémní paniky – jedno z nejnižších odečtení v letošním roce. Analytici upozorňují na kombinaci negativních signálů, které připomínají předchozí kapitulační fáze. Zároveň však on-chain data odhalují zvýšenou aktivitu velkých investorů, kteří mohou současné ceny považovat za atraktivní příležitost k nákupu.

Bitcoin v distribuční fázi: kdo prodává a proč

Analytici z platformy CryptoQuant identifikují současné období jako takzvanou distribuční fázi. Jde o stav, kdy část investorů systematicky prodává své pozice a nabídka na trhu převyšuje poptávku. Výsledkem je postupný pokles ceny, který živí sám sebe – čím více investorů vidí červená čísla, tím více jich se rozhodne pozice uzavřít.

Klíčová je v tomto kontextu metrika STH-SOPR, která sleduje chování krátkodobých držitelů bitcoinu. Hodnota ukazatele klesla na 0,98, tedy pod psychologickou hranici 1. Jakékoliv číslo pod touto hodnotou znamená, že krátkodobí investoři prodávají se ztrátou – prodávají levněji, než nakoupili. Podobnou situaci jsme naposledy zažili v únoru tohoto roku, kdy bitcoin po oznámení plošných amerických cel oslabil k úrovni kolem 65 tisíc dolarů.

Investoři z loňského roku vybírají pozice

Analytik CryptoQuant vystupující pod přezdívkou Rei Researcher upozornil na specifickou skupinu prodávajících: investory, kteří drží bitcoin mezi šesti a dvanácti měsíci. Tato kohorta nakupovala převážně poblíž vrcholů v roce 2025 a po návratu ceny ke hranici 80 tisíc dolarů zřejmě využila příležitost ke snížení rizika ve svém portfoliu.

Objem bitcoinů, které tato skupina přesouvá na burzy, od května nepřetržitě roste a aktuálně dosahuje hodnot naposledy zaznamenaných v říjnu 2025 – tedy v době, kdy bitcoin vytvořil historické maximum (ATH) nad 126 tisíci dolary. Přesun mincí na burzy tradičně signalizuje zvýšenou ochotu prodávat a zvyšuje tlak na cenu.

Realizované ztráty rostou, sentiment je na bodě mrazu

Data společnosti Glassnode přinášejí další varovný signál. Poměr realizovaných zisků a ztrát se během jediného týdne zhoršil přibližně o 125 procent – z hodnoty -0,4 na -0,87. Stále více účastníků trhu tedy prodává své bitcoiny pod nákupní cenou. Glassnode označuje aktuální situaci za kombinaci distribuční fáze a zhoršující se tržní struktury.

K negativnímu obrazu přispívají také odlivy z amerických spotových bitcoinových ETF. Tyto fondy, které jsou symbolem institucionálního zájmu o bitcoin, zaznamenaly jedenáct obchodních dní v řadě s čistými odlivy kapitálu. Největší jednodenní odliv přesáhl 733 milionů dolarů. Tato čísla naznačují, že i institucionální investoři dočasně snižují expozici vůči bitcoinu.

Velryby nakupují: protiproud v panice

Přes všechny negativní signály se na trhu objevují i příznaky, které dávají dlouhodobým investorům důvod k opatrné naději. Analytická platforma Santiment zaznamenala po propadu bitcoinu pod 70 tisíc dolarů výrazný nárůst velkých transakcí – konkrétně pohybů v hodnotě přesahující 100 tisíc dolarů. Síť zaznamenala nejvyšší počet takových transakcí od 22. dubna.

Historicky jde o silný signál, který často naznačuje akumulaci ze strany velkých investorů – takzvaných velryb.

To samozřejmě automaticky neznamená okamžitý obrat trhu. Ukazuje to však, že zatímco drobní investoři prodávají ve strachu, někteří větší hráči mohou současné ceny považovat za atraktivní vstupní bod. Toto chování je typické pro pozdní fáze korekce, kdy jsou slabé ruce nahrazovány silnějšími.

Co to znamená pro českého investora

Pro českého investora, který drží bitcoin nebo do něj plánuje vstoupit, přináší aktuální situace několik praktických implikací:

• Daňový pohled: Investoři, kteří bitcoin koupili v posledních šesti měsících a nyní uvažují o prodeji, by měli zvážit daňové dopady realizované ztráty. V České republice je možné ztrátu z prodeje kryptoměn v rámci ostatních příjmů uplatnit jako snížení základu daně – to může být relevantní zejména při daňové optimalizaci portfolia před koncem roku.
• MiCA a regulační prostředí: Česká národní banka postupně implementuje evropský rámec MiCA. Regulovaná prostředí tuzemských kryptoměnových burz jako Anycoin nebo Coinmate poskytují investorům určitou ochranu i v turbulentních obdobích.
• Nákup ve strachu: Historická data ukazují, že období extrémního strachu (index pod 20 bodů) bývají zpětně hodnocena jako zajímavé nákupní příležitosti. Není to zaručený recept, ale investoři s dlouhodobým horizontem mohou zvážit postupné navyšování pozic metodou průměrování nákladů.
• Psychologie vs. strategie: Největší nebezpečí pro českého retailového investora v takové situaci není pokles ceny samotný, ale emocionální rozhodnutí prodávat na dně a nakupovat zpět při euforii.

Historická paralela a výhled

Současný vývoj nápadně připomíná korekci z počátku roku 2024, kdy bitcoin po halvingu prošel obdobím nejistoty a realizace ztrát, než obnovil růstový trend. Klíčovým faktorem tehdy bylo, zda trh dokáže absorbovat zvýšenou nabídku a zda institucionální poptávka zůstane robustní.

Dnes stojíme před podobnou otázkou. Pokud ETF odlivy ustoupí a velryby budou pokračovat v akumulaci, může index strachu posloužit jako kontrariánský signál. Pokud však makroekonomická nejistota přetrvá a prodejní tlak ze strany střednědobých držitelů zesílí, nelze vyloučit testování hlubší supportní zóny. Jedno je jisté: trh prochází klasickým procesem přerozdělení bitcoinu od nervózních rukou k těm trpělivějším.