Od 1. července platí nová MiCA pravidla pro stablecoiny. České burzy musí přestat s obchodováním USDT

Evropská regulace kryptoaktiv MiCA vstupuje od 1. července 2025 do nové fáze, která přímo zasáhne každého, kdo v České republice drží nebo obchoduje stablecoin USDT. Přechodné období pro stablecoiny končí a burzy po celé EU — včetně těch dostupných českým uživatelům — musí omezit nebo zcela zastavit obchodování s tokeny, které nesplňují evropské požadavky. Největší stablecoin světa, USDT od společnosti Tether, mezi nimi není.

Co je MiCA a proč teď mění pravidla hry

Nařízení Markets in Crypto-Assets Regulation, zkráceně MiCA, je dosud nejkomplexnější regulatorní rámec pro kryptoaktiva na světě. Evropský parlament jej schválil v roce 2023 a jednotlivé části začaly platit postupně. Ta část, která se týká stablecoinů — tedy kryptoměn navázaných na hodnotu tradičních měn — vstoupila v platnost jako první, s přechodným obdobím pro stávající emitenty.

Právě toto přechodné období vyprší v mnoha zemích EU právě 1. července 2025. Po tomto datu smějí licencované evropské kryptoburzy nabízet k obchodování pouze ty stablecoiny, jejichž emitenti získali příslušnou licenci podle MiCA — konkrétně licenci elektronické instituce (EMI) nebo licence pro vydavatele tokenu navázaného na aktiva (ART).

Proč Tether USDT podmínky nesplňuje

Tether, společnost stojící za USDT, je s tržní kapitalizací přesahující 110 miliard dolarů největším emitentem stablecoinů na světě. Přesto se rozhodla o evropskou licenci neusilovat. Důvody jsou kombinací strategických a regulatorních překážek.

MiCA klade na emitenty stablecoinů přísné požadavky:

• Povinné uložení minimálně 30 % rezerv u licencovaných evropských bank
• Omezení denního objemu transakcí pro stablecoiny navázané na cizí měny (limit 200 milionů eur denně pro non-EUR tokeny)
• Plná transparentnost složení rezerv a pravidelné audity
• Sídlo emitenta v EU nebo EHP

Tether sídlí na Britských Panenských ostrovech a historicky čelil kritice ohledně průhlednosti svých rezerv. Splnění evropských požadavků by znamenalo zásadní restrukturalizaci celého byznysu, což společnost dosud odmítla.

České burzy a směnárny: Co to znamená konkrétně

Pro české uživatele kryptoměn je situace přímočará. Pokud obchodujete na některé z větších mezinárodních platforem dostupných v ČR — ať už jde o Coinbase, Kraken nebo lokálně oblíbený Bitpanda — tyto burzy již buď USDT stahují z nabídky, nebo ohlásily záměr tak učinit do konce června 2025.

Velké směnárny, které operují pod českou nebo evropskou licencí a podléhají dohledu ČNB nebo jiného regulátora v rámci EU, nemají jinou možnost než se novým pravidlům přizpůsobit. Pro neregulované zahraniční platformy, které do EU fakticky mísí bez licence, bude dodržení MiCA podstatně volnější — na vlastní riziko uživatele.

Daňový pohled pro české držitele USDT

Pokud budete nuceni přesunout USDT do jiného stablecoinu, například USDC od americké společnosti Circle nebo EUR-navázaného EURC, je důležité vědět, jak tuto transakci posuzuje český finanční úřad. Konverze jedné kryptoměny za jinou je v České republice považována za zdanitelnou událost — tedy potenciální realizovaný zisk nebo ztrátu. Pokud jste USDT nakoupili dříve za jiný kurz, rozdíl vstupuje do základu daně z příjmů fyzických osob. Poraďte se s daňovým poradcem, zejména pokud jde o větší objemy.

Které stablecoiny MiCA splňují a budou dostupné

Na evropských burzách zůstanou po 1. červenci dostupné ty stablecoiny, jejichž emitenti licenci získali nebo o ni požádali. V současnosti patří mezi klíčové hráče:

• USDC — Circle získal licenci EMI v EU, USDC zůstává dostupné
• EURC — eurový stablecoin od Circle, plně kompatibilní s MiCA
• EURT a EURS — menší eurové stablecoiny s evropskými licencemi

Trh USD-navázaných stablecoinů tak v EU fakticky přijde o dominantního hráče. To může mít dopady na likviditu, spreadové náklady a celkovou funkčnost DeFi protokolů přístupných evropským uživatelům.

Binance a problém s evropskou licencí

Situaci komplikuje fakt, že největší světová kryptoburza Binance stále nemá v EU plnohodnotnou MiCA licenci. Poté, co stáhla žádost v Řecku, hledá náhradní plán v jiných členských státech. Pro české uživatele Binance to znamená zvýšenou nejistotu — do získání licence bude platforma fungovat v právně šedé zóně, přičemž nabídka stablecoinů může být omezena nebo pozastavena bez předchozího upozornění.

Jak by měl český investor reagovat

Bitcoin aktuálně obchoduje okolo 61 545 dolarů (přibližně 1 312 841 Kč), přičemž za posledních sedm dní ztratil necelá čtyři procenta hodnoty. Index strachu a chamtivosti se pohybuje na hodnotě 12, což signalizuje extrémní strach na trhu. V takovémto prostředí je stabilita a regulatorní jistota o to cennější.

Pokud patříte k těm, kdo drží USDT jako bezpečný přístav v době volatility, doporučujeme podniknout tyto kroky ještě před koncem června:

• Zkontrolujte, zda vaše burza nebo směnárna oznámila plán pro USDT
• Zvažte přechod na USDC nebo eurové stablecoiny s MiCA licencí
• Prověřte daňové dopady případné konverze ve vztahu k vašemu portfoliu
• Vyhněte se panice — přechod probíhá postupně a alternativy existují

Evropská regulace MiCA je kontroverzní, ale v kontextu ochrany spotřebitele má svou logiku. Pro český kryptotrh představuje 1. červenec 2025 důležitý milník — nikoli konec stablecoinů, ale začátek jejich regulované éry na starém kontinentu.