Preferovaná akcie Strategy STRC se propadla na historické minimum. Saylor čelí vlně kritiky

Preferovaná akcie STRC, kterou společnost Strategy Michaela Saylora uvedla na trh v červenci 2025 pod názvem Stretch, se propadla na historické minimum. Od doby emise ztratil Bitcoin více než 40 % své hodnoty, což tvrdě dopadlo na celou Saylorovu finanční konstrukci postavenou na kryptoměnách. Drama kolem jedné z nejsledovanějších firem v bitcoinovém světě nyní přitahuje pozornost investorů i kritiků na celém světě — včetně těch v Česku.

Co je STRC a proč záleží na jeho ceně

Strategy (dříve MicroStrategy) se v posledních letech proměnila z běžné softwarové firmy v de facto bitcoinový investiční fond. Saylor vsadil celou firemní strategii na akumulaci BTC a financoval ji mimo jiné vydáváním různých tříd cenných papírů — od klasických akcií až po preferované dluhopisy a právě preferované akcie jako STRC.

Preferovaná akcie STRC byla navržena jako relativně konzervativnější nástroj pro investory, kteří chtěli mít expozici vůči Bitcoinu, ale s o něco větší ochranou než u kmenových akcií. Jenže realita ukázala, že ani tento nástroj není imunní vůči prudkým výkyvům kryptoměnového trhu.

Propad v číslech

• STRC bylo emitováno v červenci 2025 v době, kdy byl Bitcoin výrazně výše než dnes
• Od emise ztratil BTC přes 40 % hodnoty
• STRC se propadlo na historické minimum od svého uvedení na trh
• Bitcoin aktuálně obchoduje okolo 65 767 dolarů (přibližně 1 368 214 Kč) s mírným denním poklesem 0,46 %

Saylor pod palbou kritiky

Michael Saylor byl dlouhá léta jedním z nejhlasitějších propagátorů Bitcoinu. Jeho neochvějná víra v to, že BTC je „digitální zlato“ a jediná správná firemní rezerva, mu vynesla obdiv i závist. Jenže s propadem trhu přichází i odpovědnost.

Kritici nyní poukazují na to, že Saylor postavil pyramidální strukturu financování — vydává nové cenné papíry, za výnosy nakupuje Bitcoin, čímž udržuje cenu aktiv, která zároveň slouží jako krytí jeho závazků. Pokud Bitcoin klesá, celý mechanismus se dostává pod tlak. Právě to nyní sledujeme v praxi.

Saylor vsadil reputaci firmy, peníze kmenových akcionářů i věřitelů na jediné aktivum. V době růstu byl génius. V době korekce je terčem.

Index strachu a chamtivosti (Fear & Greed Index) aktuálně ukazuje hodnotu pouhých 20 bodů, tedy pásmo extrémního strachu. Trh je nervózní a každá špatná zpráva rezonuje násobně silněji než v době euforie.

Co to znamená pro české investory

Příběh STRC a Saylora není jen záležitostí amerického akciového trhu. Pro české investory má hned několik konkrétních rozměrů.

Přímá expozice přes zahraniční brokery

Řada českých investorů vlastní akcie Strategy (MSTR) nebo právě STRC přes zahraniční online brokery jako Interactive Brokers, eToro či XTB. Pokud patříte mezi ně, propad STRC na historické minimum se vás přímo dotýká. Důležité je připomenout, že ztráty z prodeje zahraničních cenných papírů musíte v ČR zahrnout do daňového přiznání — případné daňové ztráty lze za určitých podmínek uplatnit jako odpočet proti jiným ziskům z cenných papírů.

Nepřímá expozice přes Bitcoin ETF

Čeští investoři, kteří drží bitcoinové ETF dostupné přes evropské platformy (například produkty od 21Shares či ETC Group obchodované na německé burze Xetra), jsou rovněž vystaveni pohybům Bitcoinu. BTC sice za posledních 7 dní posílil o 7,3 %, ale celková tržní nálada zůstává nervózní. Tržní kapitalizace Bitcoinu aktuálně činí přibližně 1 317,9 miliardy dolarů.

Regulatorní kontext: MiCA a česká perspektiva

Případ Strategy připomíná, proč evropský regulátor MiCA klade důraz na transparentnost a oddělení firemních a klientských aktiv. Česká národní banka jako domácí regulátor finančního trhu zatím k přímé expozici českých bank vůči kryptoměnám přistupuje opatrně. Složité struktury jako STRC jsou důkazem, že kryptoměnový trh dokáže vytvářet finanční instrumenty, které mohou být pro běžného investora obtížně srozumitelné.

Historická paralela: Leverage vždy funguje oběma směry

Saylor není prvním, kdo vsadil vše na jedno aktivum s využitím finanční páky. Před ním tu byly příběhy firem jako Enron nebo Long-Term Capital Management — každý v jiném odvětví, každý s jiným aktivem, ale se stejnou logikou: leverage funguje skvěle, dokud trh roste. Jakmile se otočí, ztráty jsou asymetrické.

Bitcoin za posledních 7 dní posílil o více než 7 %, což dává mírnou naději na stabilizaci. On-chain data přitom podle analytiků naznačují akumulaci v pásmu kolem 60 000 dolarů. Pokud se tento trend potvrdí, mohl by tlak na Saylora a STRC postupně opadat. Pokud ne, drama teprve začíná.

Co mohou čeští investoři dělat nyní

• Zkontrolujte svou expozici vůči akcii MSTR a STRC ve svém portfoliu
• Nerozhodujte se v panice — index strachu na úrovni 20 bodů historicky předchází zajímavým nákupním příležitostem, ale nikdo nezná přesné dno
• Diverzifikujte — příběh STRC je ukázkou rizik koncentrované sázky na jediné aktivum
• Konzultujte daňové dopady — případné prodeje zahraničních cenných papírů se ztrátou mají specifické daňové implikace v ČR

Saylor a jeho Strategy jsou fenoménem, který nelze ignorovat. Ale právě proto, že jsou tak výrazní, slouží jako zrcadlo celého kryptoměnového trhu — v dobrém i zlém. Aktuální propad STRC na historické minimum je připomínkou, že ani nejhlasitější víra v Bitcoin sama o sobě nechrání před gravitací finančních trhů.